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“招行的零售业务、零售资产面临阶段性挑战，但我们不能因为市场发生阶段性变化，就把招行的优势和特色丢掉。”招商银行行长王小青在8月31日举办的招行2026年中期业绩发布会上表示。这是他掌舵招行后的业绩会首秀。
作为“零售之王”，招商银行（600036.SH，03968.HK）2026年上半年实现营业收入1781.81亿元，同比增长4.83%；实现归母净利润764.45亿元，同比增长2.02%。但招行的零售金融业务税前利润被对公反超了，零售不良率处于上升态势。
这是王小青掌舵招商银行之后，交出的首份半年度“成绩单”。2026年4月底，王小青调任招行党委书记，其行长任职资格于今年7月获批。他将如何带领招行实现业绩持续增长，持续发挥零售业务的特色优势，备受市场关注。
王小青表示，要结合自身资源禀赋，继续巩固招行的零售银行特色。在市场发生变化、重塑的过程中，更应该认清其中的风险，把握长期发展机遇。在巩固既有优势的同时努力打造新特色，实现“一样中的不一样”。
谈及业绩增长趋势能否延续时，王小青表示，从管理层的角度来看，这是招行努力的目标，希望通过不断的努力，让招行保持稳中有进的态势，持续稳固这样的增长态势以及资产质量管理能力提升的态势，并且在更长的时间体现出更好的效果。
招商银行中期业绩会现场。
零售阶段性承压，“不会丢掉自身特色”
作为银行业“零售标杆”，招行的零售金融业务一直是其特色业务、压舱石，该业务税前利润长期高于对公业务，但到了今年上半年，这一格局发生了变化，零售业务税前利润已被对公业务反超。
上半年，招行零售业务营业收入968.2亿元，同比增长0.65%，占营业收入的54.34%，同比下降2.25个百分点；税前利润为428.88亿元，同比下降17.58%，该业务税前利润占比从上年同期的58.53%降至47.27%。
相比之下，招行对公业务实现较快增长。招行对公业务营业收入约755亿元，同比增加52亿元，增幅为7.42%；对公业务实现税前利润457.03亿元，同比增长23.33%，税前利润已超过零售业务。
王小青在业绩会上坦言，招行是一家以零售业务为主体和特色的银行，面临着阶段性挑战。随着居民的资产负债表处于一个阶段性重构的阶段，出现了去杠杆的现象，部分客户的还款意愿和还款能力受到了影响。由于自身业务结构，这给招行带来的冲击相对更大一些。
面对挑战，王小青表示，要科学平衡好风险收益之间的关系，坚持以资产质量为本。不能因为市场发生阶段性调整，招行就丢掉特色和优势，而是要认清其中的风险、把握长期发展的机遇。
在利润贡献结构变化下，招行对公贷款增速也明显高于零售业务。截至6月末，该行零售贷款余额3.68万亿元，较上年末下降1.08%；公司贷款余额3.2万亿元，较上年末增长9.27%。
谈及对公贷款增速与零售贷款的差异，王小青表示，这一趋势与市场保持一致，也有招行主动选择的因素，在市场信贷需求减弱，尤其是个贷风险处于高位阶段的情况下，招行不简单追求规模扩张，而是更注重质量、效益、规模与结构的均衡发展。该行强调要强化对零售信贷质量和结构的要求，进一步淡化对规模增长的要求，使团队能够将更多精力和关注点聚焦于资产质量上。
“从一家商业银行经营的角度，我们还是宁可把挑战想得更大一些，从长远的角度主动进行管理。”王小青表示，零售贷款将继续巩固优质的客群，在有效管控风险的前提下，再看相应的市场份额。
当前银行业零售贷款资产质量压力相对较大，招行同样如此。截至6月末，招行零售不良贷款余额428.32亿元，较上年末增加32.48亿元；不良贷款率1.16%，较上年末上升0.10个百分点。其中，消费信贷类业务（含信用卡贷款和消费贷款）不良贷款额231.79亿元，较上年末增加24.60亿元，不良贷款率1.73%，较上年末上升0.21个百分点。
零售贷款质量，是当前影响招行资产质量的主要因素。招行副行长兼首席风险官徐明杰表示：“尽管我们零售贷款的质量指标还是处在一个较优的水平，但是零售贷款质量承压也是客观事实。加之我们零售贷款的占比较高，相对而言我们的压力也会显得更大一些。”
徐明杰进一步表示，招行零售贷款风险仍处在上升趋势中，该行也采取了更加积极的措施来管控零售贷款质量。短期之内，预计零售贷款的质量仍存在一定的压力，但招行还是会把零售贷款作为一个主要的资产投向。
他说，未来，招行将顺应市场趋势，确定合理的增长速度，更加强调质量和结构；发挥招行零售客群优势，适当提高零售信贷的准入门槛；加大存量客群的优化调整，特别是要防范和降低共债风险；坚持早识别、早预警、早清收、早处置；提升系统性的风险管理能力。
财富管理扛大旗，招行增长动力来自哪里？
在传统零售信贷业务增长放缓、资产质量承压之际，财富管理业务成为新的增长点。
报告期内，招行大财富管理收入（包括财富管理、资产管理和托管业务手续费及佣金收入）247.04亿元，同比增长18.44%。其中，招行财富管理手续费及佣金收入161.92亿元，同比增长26.53%，主要是受益于代销理财收入增长，代理基金、保险、信托、证券等业务增长。
招行副行长王颖在业绩会上表示，今年上半年招行管理零售客户总资产（AUM）增长了1.36万亿元，增速达到了7.96%，再创历史新高。在AUM的增长中，财富管理的特点更加突出，重点区域也形成了新的增长极。
王颖解释，在资产结构上，非存款AUM的增量占比进一步提升，不含三方市值的非存款AUM增量占比达到了近85%。在客群结构上，财富管理需求更强的客群AUM增长更快，金葵花级以上客群AUM增速高于去年同期，也高于全客群增速。此外，在特定的财富场景需求客群，如养老、跨境客户AUM也在增长。
谈及AUM未来增速，王颖表示，招行结构非常轻，资本市场财富管理在里边占了很大的比重，所以不能说这样一个高速增长就一定会维持，因为这跟市场的活跃度高度相关。“但是长期来看，我们对保持一个长坡厚雪、加速度的态势是非常有信心的。”
王小青指出，招行管理层已明确下一阶段需重点发力的四大领域，大财富管理位列其中。在低利率环境下，客户的需求、资产保值增值的需求在快速上升，居民资产结构也在发生着深刻的变化。下一阶段，招行将进一步提升客户的获得感和体验感，进一步夯实资产管理、资产配置的核心能力。
王小青还强调，要把握科技金融机遇。在国家大力鼓励科技创新，资本市场功能进一步强化的背景下，任何一家金融机构错过了科技金融，它不仅仅是错过一个商业机会，有可能错过的是一个时代。招行将发挥体系化的牌照优势，进一步打通内部堵点，更好地服务国家的科技大战略，把握科技金融的机遇。
招行未来另一个重点发力的方向是国际化。王小青坦言，尽管境外网点不及国有大行，但在现有机构优化及服务特色化方面仍有显著提升空间。此外要推动智能化，改善客户体验，提升内部效率与风控能力，打造面向未来的银行。“这些会形成招商银行长期发展的动能，长期营收和利润增长的来源。”
息差下降最困难时期已过，但仍面临息差压力
在低利率周期、直接融资占比上升、居民去杠杆、有效信贷需求不足等因素影响下，银行净息差进一步收窄。上半年，招行净息差为1.83%，较上年末下降4个基点。今年二季度，该行净息差1.82%，较一季度下降1个基点。
半年报显示，招行上半年实现净利息收入1120.22亿元，同比增长5.60%。这主要是净息差下降放缓，负债成本率下降有关。由于计息负债成本率下降，招行利息支出607.11亿元，同比下降14.41%。
招行副行长、董事会秘书彭家文在业绩会上表示，今年以来，银行业息差总体在趋稳，但也有一些分化，有的银行已经开始反弹，有的仍然还在下降，招行的息差目前处于下降行列，但降幅在快速收窄。导致息差下降的因素主要来自资产端。一方面，贷款重定价带来的影响，仍然没有完全消化；另一方面，信贷需求不足，也导致资产价格下行。
彭家文称，该行的零售信贷资产，尤其是信用卡资产历来占比较高。在当前环境下，相对收益比较高的资产增长放缓，成为息差下行的结构性压力。在他看来，现在银行业难以得出“息差已经开始反弹”“已经没有息差下行的压力”的结论。
“息差下降最困难的时期已经过去，虽然息差仍然面临一定下行压力，但会逐步趋稳。”彭家文称，目前来看，对商业银行息差有利的因素也已出现，从大环境来看，在货币政策支持、行业有序竞争规范下，银行资产定价更加有序、理性；贷款重定价产生的影响，预计将在今年年内基本消化，如果没有再次降息，息差将会逐步趋稳。
“稳息差”仍是招行接下来的核心目标。王小青表示，将持续巩固低成本负债优势，稳步提升资产端风险定价能力。
彭家文表示，招行会做好资产管理安排、大类资产配置，实现净息差降幅收窄的目标；同时，净息差保持市场领先，这个目标也是有信心的；此外，要力求在今年实现息差企稳。
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