来源：时代周报-时代在线
随着A股五大上市险企2026年半年报全部披露完毕，作为资本市场重要“耐心资本”，保险资金在2026年上半年的投资全貌浮出水面。
在长端利率低位震荡、A股结构性分化背景下，2026年上半年，中国人寿（601628.SH）、中国平安（601318.SH）、中国太保（601601.SH）、新华保险（601336.SH）、中国人保（601319.SH）五大上市险企合计投资资产规模突破21万亿元，较2025年年末增加超9000亿元；股票投资规模达2.82万亿元，新增超3000亿元。
投资表现层面，五大上市险企2026年上半年合计实现总投资收益6413.2亿元，按上半年181个自然日测算，相当于投资端日赚35.43亿元。其中，新华保险以6.70%年化总投资收益率领跑，中国人寿则凭7.95万亿元投资资产基数斩获3145.04亿元总投资收益居首。不过，各公司收益率分化明显，且净投资收益率普遍承压。
此外，保险资金重仓股的调仓路径值得关注。今年二季度，中国人寿大手笔增持中国银行（601988.SH）3.6亿股、中国神华（601088.SH）1.6亿股，中国平安加仓中国广核（003816.SZ）8.7亿股、浙能电力（600023.SH）3.49亿股，新华保险合计增持包钢股份（600010.SH）4.78亿股，整体紧扣“高股息、低波动”主线，银行、公用事业等板块成加仓配置核心。
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投资资产规模突破21万亿元
据时代财经统计，2026年上半年，五大上市险企合计投资资产规模达21.63万亿元，较2025年年末增加9330.95亿元。从规模梯队来看，中国人寿、中国平安稳居第一梯队；中国太保处在第二梯队；新华保险、中国人保组成第三梯队。
截至2026年6月末，中国人寿投资资产7.95万亿元，较2025年年末增长7.0%；中国平安保险资金投资组合规模6.61万亿元，较2025年年末增长1.9%；中国太保投资资产3.17万亿元，较2025年年末增长4.4%；新华保险投资资产1.90万亿元，较2025年年末增长3.3%；中国人保投资资产2万亿元，较2025年年末增长5.1%。
总投资收益层面，头部效应愈发明显，各家投资收益增速、收益率表现均出现分化。2026年上半年，中国人寿实现总投资收益3145.04亿元，同比大增146.66%，总投资收益率5.58%，同比上行229个基点，依托庞大的7.95万亿元投资资产底座，叠加权益市值浮盈释放，支撑绝对收益遥遥领先。
中国平安保险资金组合实现总投资收益1369.42亿元，同比增长42.3%。不过，其半年报未披露口径统一的年化总投资收益率，仅披露保险资金投资组合综合投资收益率2.1%，较2025年同期回落1.0个百分点。
中国太保则在2026年上半年实现总投资收益660.22亿元，同比增长16.1%，总投资收益率2.4%，同比微升0.1个百分点。
中国人保半年度总投资收益663.27亿元，同比增长59.9%，总投资收益率3.7%，同比提升1.1个百分点，受财险负债赔付流动性约束，人保整体配置风格保守稳健。新华保险上半年总投资收益575.25亿元，同比增长27.0%，年化总投资收益率6.70%，同比上行80基点，收益率位居五家险企第一。
净投资收益率承压已成为行业共性现象。2026年上半年，中国平安、中国太保、新华保险、中国人保的净投资收益率分别下降0.4个百分点、0.2个百分点、0.4个百分点、0.2个百分点；仅中国人寿实现净投资收益1040.24亿元，同比增加79.57亿元，成为行业内唯一净投资收益小幅上行的险企。
股票资产仓位抬升
面对长端利率持续下行的现实挑战，五大上市险企持续加大股票资产配置力度，积极发挥长期机构资金的市场稳定器作用。据时代财经统计，截至2026年二季度末，五大上市险企股票资产合计达2.82万亿元，较2025年末增加3039.09亿元，股票资产仓位持续抬升，距离监管配置上限仍留有充足空间。
分公司来看，中国人寿股票持仓市值近1.04万亿元，股票投资金额占投资资产比例上升至13.06%；新华保险股票持仓市值2500.94亿元，较2025年年末大幅提升15.5%；中国平安股票资产账面价值为9638.86亿元，较2025年年末提升0.61%，维持仓位平稳；中国太保、中国人保按照既定节奏均加仓股票资产；而中国人保或受财险业务约束，股票资产占比维持在10%以下低位。
透过上市公司十大流通股东名单，险资二季度调仓主线清晰可见。整体来看，五大上市险企加仓紧扣“高股息、低波动”逻辑，金融、公用事业、周期制造（钢铁、煤炭、有色金属）类资产成配置重点，反映险资对稳健收益资产的偏好增强。
其中，中国人寿二季度加仓较为活跃，重点布局银行、煤炭、交通运输、机械行业。具体而言，其大幅增持中国银行3.6亿股，期末持仓市值达57.19亿元，中信银行（601998.SH）、工商银行（601398.SH）也获加仓超2000万股；中国神华、大秦铁路（601006.SH）分别获中国人寿增持1.6亿股、7001.84万股，中联重科（000157.SZ）、中国铝业（601600.SH）、美的集团（000333.SZ）等标的，也均分别获得中国人寿超2000万股加仓。
中国平安聚焦公用事业领域，分别加仓中国广核、浙能电力8.70亿股、3.49亿股，期末持仓市值分别为50.69亿元、25.02亿元，同时增持自家股票7327.09万股，期末持仓市值125.54亿元。新华保险侧重钢铁与医疗板块，加仓包钢股份合计4.78亿股、华东医药（000963.SZ）200.41万股等，期末持仓市值分别为20.25亿元、17.18亿元，医疗板块配置力度加大。
某券商非银分析师向时代财经指出，二季度市场板块分化剧烈，红利板块阶段性走弱，成长板块行情突出，险资整体权益资产涨幅并未完全追平市场热点指数，体现长期资金不追热点的审慎特征。
“保险资金作为体量最大的机构长钱，利率下行环境下权益中枢抬升是长期大趋势，但不会一蹴而就。固收筑牢安全垫，权益贡献组合弹性，另类投资做补充，仍是险资未来主流配置框架，投资端始终要平衡收益目标、回撤风险与偿付能力等方面约束。”该分析师向时代财经表示。
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责任编辑：李琳琳 杭州股票配资网
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